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　　對于目前正積極籌劃上市的城商行來(lái)說(shuō)，其上市積極性可能要受到一點(diǎn)影響。證監會(huì )發(fā)審委日前已經(jīng)暫停了城商行和農商行上市審核。與城商行一同被暫停審核的企業(yè)還有控股股東股權糾紛影響控股權、股東為有限合伙企業(yè)的兩類(lèi)企業(yè)。

　　城商行股東人數將受限

　　發(fā)審委的上述決定是在9月中旬于北京召開(kāi)的“2008年第一次保薦代表人后續培訓”上公布的。發(fā)審委表示，城商行和農商行由于涉及股東人數問(wèn)題，目前財政部正在制定相關(guān)政策，故而暫停審核。這是自去年來(lái)傳出城商行內部員工持股比例不得超過(guò)5%之后，在城商行上市問(wèn)題上又一新的限制性規定。

　　據悉，在此次保薦代表人培訓會(huì )議上，發(fā)審委除了對因股東人數問(wèn)題而暫停城商行發(fā)行審核外，還對一般的公司發(fā)行審核在股東人數上做了明確規定。股東人數超過(guò)200人的公司，也不能核準上市，對2006年新《公司法》出臺前形成的也概不例外。與此同時(shí)，發(fā)審委也不鼓勵公司在上市前進(jìn)行強行清理，因為此舉通常會(huì )產(chǎn)生法律糾紛和道德風(fēng)險。據悉，目前發(fā)審委正在積極推動(dòng)相關(guān)部門(mén)制定相應的政策，以幫助該類(lèi)公司正常上市。

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，城商行和農商行都是由信用社改制而來(lái)，內部股東結構遺留問(wèn)題由來(lái)已久。此次對股東人數進(jìn)行強制性限制，一方面可能是出于對上市后“小非”沖擊市場(chǎng)的考慮，另一方面可能是對銀行進(jìn)行有限監控。郭田勇認為，在城商行上市問(wèn)題上，很多持股人并非當初發(fā)起成立的股東，而是后期進(jìn)入，其并不是想與城商行一起成長(cháng)，多是抱著(zhù)上市后就退出，以賺取高額的利潤。“這種行為不僅會(huì )引起社會(huì )分配的不公平，還會(huì )導致權利尋租，滋生腐敗。”

　　發(fā)審委暫停審核的第二類(lèi)企業(yè)是：控股股東股權存在凍結、質(zhì)押或控股股東處于清算、涉及重大訴訟的，因上述因素對引起公司的控制權轉移而影響公司控制權的，認定為不符合發(fā)行條件。

　　股東為有限合伙人的暫停審核

　　與上述兩類(lèi)企業(yè)同時(shí)暫停審核的還有股東方為有限合伙人的企業(yè)。發(fā)審委表示，由于有限合伙企業(yè)不屬于法人或自然人，目前尚不能夠開(kāi)立證券賬戶(hù)，因此無(wú)法核準該類(lèi)公司上市。

　　而據保薦代表人透露，股東方為有限合伙人的企業(yè)上不了發(fā)審委，早就成為了業(yè)內共知的一件事。今年年初，南方某大型保薦機構上報的一個(gè)項目，就因股東方涉及合伙人而被打回。“我們做項目時(shí)，如果遇到股東方是有限合伙人的，要么回避不做，要么讓他們進(jìn)行改制，將有限合伙人變成自然人。”興業(yè)證券投資銀行部董事總經(jīng)理白樹(shù)鋒表示。

　　“有限合伙人股東不能上發(fā)審委，這對國內創(chuàng )投業(yè)影響太大了。”深圳市南海成長(cháng)創(chuàng )業(yè)投資有限合伙企業(yè)執行合伙人鄭偉鶴對記者表示。鄭偉鶴認為，一旦規定所有的涉及有限合伙股東的企業(yè)都不能上發(fā)審委，那就相當于將國內有限合伙人創(chuàng )投機構IPO退出渠道堵死了。

　　目前，我國成立的有限合伙制創(chuàng )投機構已有近10家。其中，最大規模的合伙制創(chuàng )投機構——深圳市東方富海創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)執行事務(wù)合伙人陳煒在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，他相信有關(guān)部門(mén)會(huì )出臺解決此問(wèn)題的辦法，畢竟他們這些合伙企業(yè)都是按照國家的法律成立的。陳煒透露，東方富海自去年開(kāi)始運營(yíng)以來(lái)，所投的企業(yè)還沒(méi)有上報到發(fā)審委的項目，具體解決的辦法尚未考慮。